董事会在创始团队的控制下，VC董事较少且进入时估值较低，在并购交易对价等重大问题上协商的难度相应较低，如果在市场高峰期向该公司注入1.3亿美元的C轮投资人a16z在董事会，他大概率是要对9.75亿美元的收购价投反对票的。虽然VC机构在创业企业拥有董事席位非常普遍，但创业企业在给予董事席位时还是要慎之又慎。另一个细节，Atlassian的CEO Jay Simons曾参与了Loom B+轮的投资。不知道是否正是因为对Loom的投资，让Jay更加了解Loom的价值，看到其与Atlassian的协同效应，从而萌生了收购的想法。从产业方的角度，在有实力的情况下，设立基金或与投资机构合作参与投资生态圈中的企业，形成产业和资本联动一直是一种非常有效的寻找潜在并购标的或寻找紧密合作伙伴的方式。在IPO阶段性收紧的背景下，并购退出的价值开始突显，无论私募股权基金还是创业企业都需要重视并购带来的价值。创业企业要保持开放的心态，无论IPO还是并购或被并购，都是工具和手段，最终目的是企业的进一步发展，创始团队需要客观地看待并购，放下对并购的偏见，理性地将企业看做一种资产去进行决策。私募股权基金则需要勇于探索并购退出路径，根据市场形势调整投资回报的预期。Atlassian和Loom收购案为破解当下的退出难题和“C轮魔咒”提供了非常有价值的模板。
3M公司（Minnesota Mining and Manufacturing）创建于1902年，即清朝光绪二十八年。在创立3M公司时，五位创始人的目标仅仅是在明尼苏达州开采一种矿石，用来生产砂纸。不幸的是，当矿石被开采出来后，几位创始人发现矿石根本达不到做砂纸的要求。虽然五位创始人并未因此放弃，但生意一直十分惨淡。
既然不得不高价买下，那就尽快让推特创造估值匹配的利润。马斯克入主推特后立刻展现了他的铁腕：第一时间就解雇了CEO、CFO、CMO、CLO，同时在短短的一周内裁掉50%的全职员工约3800人，以及80%的合同工约4400人。而初步“瘦身”后，马斯克又动了让剩余员工996的心思。11月16日，马斯克给全体员工发了一封邮件，总结有几个关键词：极度硬核（extremely hardcore）、长时间高强度工作（working long hours at high intensity）、只要最优秀的表现（only exceptional performance）、不接受就滚蛋（there months of severance）。
l Coty的专业美妆是全球第二大的专业美妆业务板块，每年实现出厂销售140亿美金，同时18年至23年预计实现3%的年化复合增长；
l 旗下拥有一系列旗帜性品牌，包括全球第一染发品牌Wella，高端打理品牌sebastian，Salon第一护理品牌Nioxin，个性化护理品牌System Professional，美发教育第一品牌Sassoon；
l 人和资源网络是专业美发品牌第一重要的事情，经验丰富的专业销售和美发教育机构网络是Wella积累的重要资源禀赋。Coty全球拥有约2200位专业的销售和师资，覆盖全球主要的高端美发渠道；
l Wella是一家典型研发和创新驱动的公司，全球共有5个研发中心，300个科学家和研发工程师，8000个独特配方。
2. OPI（贡献集团19%总收入，12%利润）
l OPI是全球排名第一的专业美甲品牌，同时也是少有的在专业业务线和大众消费业务线都有布局的美甲品牌；
l OPI拥有极具有辨识度的色度，同时在社交媒体一直也保持热度第一；
l 该品牌的渠道尚未有被完全打开，如美甲沙龙、电商、精品零售渠道；
l 在地域上OPI在北美市场具有绝对的领导地位，同时也在欧洲、亚洲、拉丁美洲等区域快速增长。
3. ghd（贡献集团11%总收入，11%利润）
l 英国品牌ghd（good hair day）是全球高端专业造型工具的领军品牌，位列英国美发造型品牌推荐指数排名第一名，已经成为专业美发师最认可的品牌，且同时该品牌还在增长；
l 公司的研发实力业内领先，英国剑桥和香港2地研发中心，底层技术过硬（如无热损伤、负离子、无电线）；
l ghd同时也是一个全渠道品牌：专业沙龙树立品牌形象，而线上渠道提升消费者渠道，在高端渠道进行陈列建立消费者品牌高端化认知。
4. 消费美发（贡献集团9%总收入，9%利润）
l 消费美发业务主要包括2大母品牌，Wella（2019年销售3亿美金）- 巴西/墨西哥/日本/英国/德国等区域第一染发品牌；Clairol（2019年销售2.2亿美金）- 北美/英国/澳洲/南非等区域领先的染发品牌；
l 整个业务板块加起来为世界范围内第三大美发公司，其中部分子品牌在个别国家都是美发师最为认可的品牌，如Koleston在巴西、墨西哥和沙特，nice‘n easy在美国和英国；
l 消费美发业务被整合进入Coty的消费美妆业务线后，资源开始被消费美妆业务线的其他类目所共享，由此整个品牌开始失去专注；
l 消费美发业务本质上也是受到收购宝洁品牌之后的拖累，整体市场预算不足同时媒体曝光也不够，但是随着nice‘n easy 染发膏产品的面世同时市场预算的恢复，消费美发业务将会重新回到增长的轨道。
5. 巴西消费美妆业务（贡献集团11%总收入，8%利润）
l 巴西消费美妆业务（CB Brazil）在Coty内部是一个独立运营的公司，同时也是巴西市场第三大的美妆公司；
l CB Brazil在巴西采取了多渠道策略，同时在多个类目都处于市场领先地位（指甲护理第一，卸甲油第三，护肤液第二，修面第一，男士染发第一）；
l CB Brazil在巴西的渠道覆盖极广，甚至可以下沉到食杂店这种渠道；
l CB Brazil在组织上独立于Coty，同时在巴西市场拥有垂直一体化的加工工厂和研发中心，因此可以说CB Brazil是最有价值的资产。
总体而言，在Coty内部，专业美发/OPI/ghd归属于专业美发条线（Coty Professional Beauty），而CB Brazil基本上属于一个独立公司，而消费美发则属于消费美妆业务线（Consumer Beauty），而新的独立公司相当于把和美发相关的品牌又从原来的业务线里拆分出来重新打包。
