例如，2018年轰动一时的特斯拉“吹哨人”事件中，特斯拉内华达州的大型工厂的一名技术人员Martin Tripp 作为“吹哨人”，在向上级反映问题无果后，选择向媒体和美国证券交易委员会（SEC）举报特斯拉在给投资者的声明中夸大了其每周 Model 3 的产量，虚标高达44%，特斯拉还将有瑕疵的电池放入量产汽车，并重复使用了被认为是废品的零件，带来安全隐患。马斯克并没有听取质疑、调查自己的工厂是否真有其事，而是将炮火对准“吹哨人”，起诉了Martin Tripp。Martin Tripp 公开了他与马斯克之间的邮件，在邮件中 Martin Tripp 控诉马斯克欺骗公众和投资者，而马斯克回应说，“威胁我只会让你的处境更糟糕。”据彭博的报道，另一位“吹哨人”特斯拉前安全经理 Sean Goutro爆料马斯克命人暗中监视员工和工会线上和现实生活中的动态。
另一个非常危险的信号来自于推特即将背负的巨额债务。据最新的SEC文件披露，为买下推特，马斯克从Morgan Stanley（摩根士丹利）、Bank of America（美国银行）、 Barclays PLC （巴克莱银行）和 MUFG Bank Ltd（三菱日联银行）获得 130 亿美元的银行贷款，同时以部分特斯拉股票作为抵押，另外获得125 亿美元的贷款。完成收购后，推特就会被用来还债。据彭博分析师Matt Levine的估算，私有化后，推特每年背负的贷款利息会从2021年的5100万美元猛增至约10亿美元！推特预计在2022年，其利息、税收、折旧和摊销之前的收入能达到约14亿美元，也就是说，推特的绝大部分收入都要被迫用来偿还巨额债务。SEC前经济学家Joshua White约书亚怀特表示，这笔交易之后，推特偿还债务的能力将“受到质疑”。
巨额债务对本就亏损的推特来说无疑是雪上加霜。目前推特在S&P Global Rating（标准普尔）的信用评级为 BB+，已经是不可投资级，也就是垃圾债级别。S&P Global Rating于26号表示，马斯克杠杆收购推特后，推特杠杆率的大幅增加很可能使该公司信用评级进一步下降。S&P Global Rating已将推特放入负面信用观察名单，并计划深入挖掘马斯克贷款的细节。评级机构Moody 也表示，目前推特的信用评级为Ba2（垃圾债级别），由于推特债务压力的进一步升高，Moody也将再次审查推特的债务能力，推特面临极高的降级风险。
Conglomerates 一词指旗下业务横跨多个不相关行业的大型联合集团，他们通常是大型跨国公司，穿越多个经济周期，通过一系列并购扩张将触角伸向多个不相关的行业和板块，形成庞大的商业帝国。那些赫赫有名的老牌巨头，如GE通用电气、西门子、DowDuPont陶氏杜邦、ABB、Honeywell霍尼韦尔等都是Conglomerates多元化巨无霸联合集团的典型代表，不少联合集团都有上百年的历史。比如，最近颇受关注的美国GE通用电气公司，其历史可以追溯到19世纪，发明家爱迪生在华尔街缔造者、著名银行家J.P.Morgan 先生和Anthony J.Drexel先生的资助下创立了Edison General Electric Company。GE经历了一个多世纪美国经济的起起落落，曾一度是美国商业实力的全球象征。
很多学术研究指出，多元化大型联合集团存在“多元化折价”，也就是说多元化联合集团的市场价值会比与其类似的单一行业企业的市场价值低。根据Rajan, R., H. Servaes, and L. Zingales 等学者的估算，这个折价约有10%。“多元化折价”在多个国家、多个行业和多个时间段被反复验证，多元化不仅没有像想象中那样为投资人创造价值，反而让公司价值大打折扣。虽然如此，但仍有很多企业管理者甚至创始人，推动着大大小小缺乏底层逻辑和冷静思考的并购，只为满足建立商业帝国的欲望，盲目多元盲目并购，最终将“一手好牌打得稀烂”。
然而，纽约大学教授Baruch Lev 近期的研究却展现了天平的另一端。在分析了36000个企业并购案例样本后，Baruch Lev 教授发现，过去十年间，企业（跨不相关行业的）多元并购案例的占比从35%升高到了47%。也就是说，企业对多元化的追求不但没有消失，反而还有所增强。只不过，这次，追逐多元化帝国的不再是工业企业，而变成了科技巨头。曾几何时，从表面包机到螺旋桨，几乎所有的东西都出自GE，而今天，从零售店到云计算，从流媒体到自动驾驶，亚马逊从不缺席。还有微软、苹果、alphabet、Meta Platforms等等，随着一系列并购扩张，新一代多元化大型联合集团（Conglomerates）在不知不觉中悄然诞生。
在经济全球化的大背景下，中国的企业也历经了自己的多元化联合集团的风潮，恒大、海航、苏宁等也经历了自己的多元化之伤。由于体制机制、市场化程度等原因，我国的许多企业的许多风险尚未暴露出来，但这并不代表我们可以轻视这些风险。对于多元化并购，企业家们要敬畏、要冷静、要思考。并购之前，管理层要冷静分析企业的边界和自身管理能力的边界，如果没有足够的能力将不同的业务和技能整合在一起，那不如选择专注，正如GE的CEO Larry Culp所说：“专注比那些常常是幻想出的协同效应更有利于公司的发展。”
对马斯克收购推特的原因，市场上也有一些其他猜想。有人认为，就如同许多大佬和富豪会收购报纸、杂志等媒体资产一样，马斯克收购推特，是树立其公共形象和影响力的一种方式。研究公司New Constructs的CEO David Trainer在一份投资报告中说：“马斯克提出收购推特，是因为马斯克迫切地想获得关注……他提出购买推特而不是其他社交平台，是因为推特是马斯克最受欢迎的地方。”
当然也有很多人认为，马斯克的收购提案只是个烟雾弹，尽管54.2美元每股的价格高于目前推特的股价，但是远远低于推特去年夏天近72美元的股价，因此并不会让推特股东们和董事会心动。例如推特的另一大股东，沙特阿拉伯投资公司Kingdom Holding Company的董事会主席、亿万富翁、沙特王子Alwaleed bin Talal，就发推文公开表示：“马斯克的报价并没有体现推特公司真正的内在价值……我拒绝马斯克的提案。”
1. 马斯克是否真心要收购推特。市场怀疑马斯克收购要约的严肃性，外国媒体对马斯克的形容是“a successful but sometimes erratic entrepreneur（一个成功但有时很古怪的创业者）”。举一个典型的例子，在2018年，马斯克通过他的推特账号宣布，他正在考虑以每股420美元的价格将他的特斯拉私有化，特斯拉股价和金融市场随即剧烈波动。但这笔交易从未发生过。最终马斯克收到了美国SEC的欺诈指控，支付了2000万美元的罚款，并辞去特斯拉董事长职务。这次宣布收购推特，马斯克到底几分真心，市场对此充满怀疑。
木林森的起步，不得不提LED技术的发展。1997年，中山市木林森电子有限公司成立，主营发光二极管。在21世纪初，传统照明灯市场逐步替换为LED灯，此时，公司率先引进全自动化生产线插片式封装技术，推出全球第一代 LED 插片式 T8 灯管，快速占领了行业内大量市场。2005年左右，LED在手电领域实现应用，为封装企业带来了更大的机会，木林森以后来者居上的姿态，确立了自己在小功率白光LED的龙头地位，并在2015年成功于深交所上市。
根据All Top Everything对2020年全球游戏市场的统计，在只计入游戏业务收入的情况下，索尼游戏收入250亿美元，位列全球榜首，排名第二的是腾讯，游戏收入为139亿美元，第三到五位分别是任天堂（121亿美元）、微软（116亿美元）和动视暴雪（81亿美元）。本次收购完成后，微软毫无疑问，将一举进入全球前三大游戏厂商的行列。
动视暴雪旗下有众多优秀工作室，如IW，Raven Software，大锤，Toys for Bob等和一系列全球著名IP，如《使命召唤》、《魔兽系列》、《暗黑破坏神》、《守望先锋》和《糖果粉碎传奇》等。动视暴雪出版的很多作品都是游戏史上的经典之作，例如，2004年推出的《魔兽世界》是游戏领域公认的最好的MMORPG（大型多人在线角色扮演游戏）游戏，在全球MMORPG市场占有率达62%。公开数据显示，《魔兽世界》注册账号超过1亿，上线十年累计吸金543亿元，动视暴雪也正是凭借这款游戏给了竞争对手、老牌游戏巨头EA美国艺电沉痛一击。
2014年微软以25亿美元收购了游戏开发商Mojang，2015年收购电子游戏物理引擎Havok，2016年收购视频游戏流媒体Beam，2018年收购6家视频游戏公司，2019年收购Double Fine Productions，2020年75亿美元收购游戏开发商Bethesda母公司ZeniMax Media。
